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"十九岁日本免费完整版BD", 来源:华尔街见闻 摩根大通指出,老年人口比例每增加1个百分点,股市年均回报率就会下降0.92个百分点。基于老龄化程度的不同,该机构认为,美股表现可能会继续优于其他发达市场,在日本,老龄化的最坏影响可能已经实现,新兴市场中更看好印度股市。 随着全球人口结构的不断变化,人口老龄化已成为一个不容忽视的经济问题。摩根大通最新研报显示,老龄化程度越高的国家,股市承压越严重。 摩根大通分析师AlexanderWise和JanLoeys上周公布报告指出,人口老龄化与股票市场回报之间存在负相关关系。 报告发现,以十年为计算基准,65岁以上人口比例每增加1个百分点,股市的年均回报率可能会下降0.92个百分点。 其中,约一半的影响来自于盈利增长的放缓,另一半则来自估值的下降。 人口老龄化导致劳动力增长放缓,进而影响经济增长。经济增长的减缓又与盈利增长的放缓密切相关。在发达市场中,这种趋势尤为明显,因为这些市场的劳动力增长和创新活动已经相对成熟。 数据显示,老龄化程度每增加1个百分点,劳动力人均GDP增长率会下降0.58个百分点。 人口老龄化严重的国家,老年人倾向于动用退休储蓄进行消费,导致国民储蓄下降,或者减少对于股市的投资,从而拉低了股市的市盈率,股市估值承压。 医疗保健起飞? 老龄化背景下,医疗保健需求异军突起,为该行业带来了显著的盈利增长机会。 摩根大通发现,老龄化与医疗保健行业的长期超额回报之间存在正相关关系。 具体来看,老年人口比例每十年增加1个百分点,医疗保健板块的年回报率可能会超过市场平均水平0.85个百分点。 美欧日印股市,老龄化影响几何? 未来十年,各国的人口老龄化速度将大不相同。 根据摩根大通研报,美国老年人口比例预计将从18.1%增加到21.5%,增长3.4个百分点,德国和瑞士老龄化程度预计分别增加5个百分点左右,相比之下,老龄化最严重的日本,未来十年老年人口比例将以更慢速度增长。 摩根大通认为,尽管美国也会经历人口老龄化,但预计其老龄化速度相对较慢,美股表现可能会继续优于其他发达市场。欧盟老龄化速度将快于美国,这可能会对欧股表现产生一定的负面影响。 日本已经是世界上人口老龄化最严重的国家之一,因此,老龄化的最坏影响可能已经实现。这可能意味着日本股票市场可能不会受到未来人口变化的太大影响。 印度的人口老龄化速度预计将非常慢,这可能会为印度股市提供一定的支持。在新兴市场股票配置中,摩根大通更倾向于超配印度股市。 债券也不安全?黄金或是更好选择 全球人口老龄化影响凸显之际,越来越多基金经理表示,是时候为人口转变调整投资组合了。 如今股市承压,美债尤其是长期国债可能也不安全,基金经理多数认为,大宗商品、黄金等抗通胀资产或是更好选择。 以FirstEagleInvestments基金经理IdannaAppio为例,她曾在纽约联储工作15年,分析主权债务危机。现在她认为美债风险太大,开始减持长期国债,转而增持黄金。 摩根大通看法略有不同,指出人口老龄化可能会在初期对债市产生负面影响,但长期来看,这也可能为投资者提供有吸引力的入场点。随着市场调整和利率变化,债市可能会提供更好的长期价值。 值得注意的是,摩根大通还发现,老龄化速度较快的国家,其货币相对于老龄化速度较慢的国家往往表现较弱。 报告指出,老龄化对于以美元计算的市场回报率影响更大,老年人口比例每增加1个百分点,股市以美元计算的平均年回报率就会下降1.38个百分点。 英国皇家伦敦资产管理的TrevorGreetham看好大宗商品、商业地产和资源密集型的英国股票。海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP
"十九岁日本免费完整版BD",交银国际发布研究报告称,网龙(00777)游戏有望在下半年恢复,并在2025年实现增长,同时考虑到公司高于行业平均的股息率,维持网龙网络“买入”评级。预计公司2024年调整后净利润10亿元人民币,目标价14港元。2024上半年网龙总收入同比--**--热点栏目 发布研究报告称,(00777)游戏有望在下半年恢复,并在2025 年实现增长,同时考虑到公司高于行业平均的股息率,维持网龙网络“买入”评级。预计公司2024年调整后净利润10亿元人民币,目标价14港元。 2024上半年网龙总收入同比下降10%至33亿元(人民币,下同),调整后净利润为5.58亿元,同比下降5.3%。交银国际认为,网龙2024 上半年游戏因产品上线周期影响以及海外因素扰动短期下滑,预计下半年恢复,并在2025年看到基于旗舰版IP 魔域的重置版游戏,预计会推动游戏收入反弹。Mynd.ai收入仍在消化海外教育市场高基数的影响,短期收入恢复缺乏可见性,但通过降本增效带动利润率优化。 交银国际指出,网龙內地端游收入同比实现微增,海外游戏因外挂干扰导致短期波动,內地手游因停服部分手游及未有新游上线导致短期下降。预计下半年游戏收入同比恢复正增长,主要受到2-3款新游戏带动,如魔域传说、代号-Alpha 及代号-龙。 此外,网龙将在2025年推出4-5款新游戏,包括基于魔域IP 的端游及手游重制版,预计会带动游戏玩家回流及收入增长。公司內地端游魔域的用户数据同比上升明显,如互通版MAU同比增31%,新增用户同比增 46%,未来随着内容品质提升有望推动ARPU提升。海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP
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作者:锺离觅荷
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