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"小小水蜜桃8视频高清在线观看",来源：@华尔街见闻APP微博说波动可能不是什么新鲜事了。现实正在教育每一个市场参与者，高增长、高确定性的时代已经过去，寻找一个战略思路清晰、运营能力均衡发展标的，比增长本身更Sexy。这几天，港股运动鞋服板块密集交付了中期答卷。这是近年最热门的板块，但361、特步、李宁、安踏的中报答卷中，透露着沉下来，做稳定、做提效的字眼。股价方面看，受制于港股大环境的压力，今年各家也均处于波动状态中。长期博弈的赛程里，我们似乎走向了“维稳”这一程。（恒生指数走势图）“今年我们的核心不以规模增长为主要目标，‘稳健经营、务实发展’是我们的主导思想。”李宁的联席CEO钱炜已经公开表示。站在波涛里，谁先看清自己今年上半年，经济增长似乎迎来了边际改善，1—6月份社会消费品零售总额同比增长3.7%，但整体复苏的态势下，经济结构分化依然明显。据观点，目前国内出口好于预期、投资消费慢修复、地产物价仍偏弱，经济增长内生动能和有效需求仍有修复空间。7月政治局会议后，市场预期第三季度财政政策力度将明显加大。从近期这一个月来看，发改委数据显示，政策组合拳效应逐步显现，8月份经济运行持续恢复，但压力仍然存在。（2024年下半年物价或边际改善，但需求压力或制约回升幅度）资本市场上，今年的钱往哪儿都不是很好投了。上半年，美股、日本和印度市场经历了一段时间的上扬，但进入下半年后，美国部分宏观经济数据疲软，加上日元套息资金大撤退引发全球股市巨震，余波未平；港股市场，经过2023长达一年的回调和多次未竟的冲高后，4月迎来一波“意外强劲”的反弹，但目前看这波反弹并非“稳稳地幸福”。中金公司8月最新研报认为，“增长的关键仍在于开启信用周期，信用周期的强弱又掌握在财政手中。基准情形下，预计市场或维持震荡。”站在波涛里，港股消费品企业们并不好过。相比于此前的高增长，至少在中短期时间周期内，企业的试错成本急剧上升，短板效应体现得更加显著。即便是将时间周期再拉长，六边形战士也依然比激进追求高速增长更加有耐力。再看李宁财报，“稳”字来自哪里？奥运会的余温还没有过去，运动服装板块各家中期业绩报就陆续出炉。近日，李宁交付了中期答卷。2024年上半年，李宁整体务实发展，营收达143.5亿元人民币，同比上升2.3%；毛利达72.4亿元，同比上升5.8%；李宁毛利率较去年同期上升1.6个百分点至50.4%；每股基本收益为75.8分人民币。从报告整体基调上看，李宁集团把今年上半年的发展，和未来发展都定位在了“稳”字——这个字在李宁财报中出现了13次，“稳健”出现了7次。但是，“稳”的支撑到底来自哪里？我们找到了两个提及率排名前列的关键词。1）“深耕”，一共在财报中出现了4次。总结下来，这个“深”核心耕耘在了两大板块：深耕功能科技、深耕专业品类。创新科技，一直是运动鞋服品牌这几年“卷”得最厉害的点。在过去10年中，李宁单品牌的研发投入超过30亿元，2024年上半年，李宁持续加大研发投入，同比9%的增速大于营收增速。此外，从2019年起，李宁的科技创新呈现井喷之势，不仅具备了稳定的从运动洞察到科技的转化能力，还拥有超?科技、GCU、极限?丝、弜、最速曲线、碳核芯六项核心科技，构建起中底、大底、鞋面、结构等四个科技平台。从产出上来看，李宁的研发投入，也确实为产品核心竞争力，提供了硬核支撑，实现市场和赛场的双丰收。市场方面，2024年，以专业力为代表的跑步品类为例。李宁集团该品类流水同比增长25%，以“李宁?”等科技为核心打造的三大核心跑鞋IP超轻、赤兔、飞电三大系列跑鞋累计售卖超过500万双，其中专业跑鞋赤兔7PRO表现尤为突出，上半年销售超190万双，同比大幅提升。以专业驱动的鞋产品收入，为李宁带来了稳定增长的基本盘。2024年上半年，李宁鞋产品收入占比达到54.7%，李宁鞋产品营收占比从2018上半年的46.5%提升至2024年同期的54.7%；2024年上半年，李宁鞋业务营收已达到78.4亿元，是2018年同期的约3.6倍。赛场方面，2024年上半年，李宁专业跑鞋助力签约选手累计实现30次夺冠、56次登台，创造多项国家记录及个人最佳成绩，将中国品牌跑鞋马拉松成绩提速至203时代。今年5月，李宁品牌举办“以我为名，科技李宁”科技大秀活动，以创新、互动、有趣的沉浸式体验方式，首次集中展示品牌创立以来在运动科技创新方面的历程与成果，并发布由超级碳板和超级弜结构加持的绝影3代跑鞋、为前掌跑法的极致竞速运动员而生顶级竞速跑鞋龙雀、防暴雨双透纳米科技三大最新创新成果，继续为其创新能力提供想象力。一直以来，李宁都有为人称道的产品不断诞生，有诸多经典的、创新的产品IP，科技正是背后的核心基础。2）“夯实“，一共在财报中出现了3次，聚焦在夯实品牌专业价值、夯实运营管理能力。对于消费品品牌而言，尤其是消费需求不稳定的时代，品牌价值为企业营收加持了一道保险。今年品牌力打造方面，李宁布局了一场消费者深度对话场。上半年，其推出“以我为名”主题活动，鼓励每个人成为运动主角，从传递品牌主张和精神，到国家金牌队运动员、多品类顶级运动员及运动KOL的运动者故事，再到李宁科技实力的整体展现、主题系列产品推出、终端主题氛围打造，夯实李宁品牌的专业形象，实现从品牌主张到产品体验的全链路，深度链接品牌与每一个消费者。巴黎奥运会上，李宁长期赞助的中国射击队、中国跳水队和中国乒乓球队共斩获18枚金牌、5枚银牌、4枚铜牌，带动李宁获得了强势的品牌曝光。李宁品牌取得高关注度，同时夯实消费者对李宁专业运动品牌的认知心智。为营造沉浸式的赛事体验，2024上半年，李宁集团已有4238家门店引入“以我为名”主题活动和核心运动资源的关键视觉陈列设计，进一步增强消费者的视觉感受和品牌认知。发布研报称，7月27日巴黎奥运会开幕，运动品牌通过赞助国家队、推出奥运相关产品、举办相关营销活动提升热度，其中李宁、耐克等品牌在百度搜索及虎扑社区讨论热度提升。7月，李宁百度指数环比大幅上升；根据7月30日数字品牌榜《巴黎奥运品牌营销榜》的首期榜单，李宁位列第八位。消费市场心智的植入和对话，为李宁坚持“单品牌”走入大众运动与大众生活场，提供了基石。另一方面的“夯实“来自于运营能力，主要体现在库存管理、渠道布局和供应链管理的整合管理能力。库存方面，2024上半年，李宁全渠道库销比3.9个月，保持行业领先的健康水平；渠道存货和公司存货同比虽略有增加，但均处于健康可控状况；新旧品库龄结构保持健康，半年以上的老库存结构持续优化；库存周转天数62天，保持行业领先的健康水平。“如何用最好的库存去做最好的生意，如何控制因外部环境变化而带来库存的风险，是企业内部最为核心的业务。我们以年为单位去制定目标，但是以季度、以月、以周为单位来进行管控。”李宁集团联席CEO钱炜表示。总结来看，尽管股价表现受限于政策、需求和资金的三方制约，港股和行业板块整体不尽如人意，但波动已经成为必须接受的事实，下半年，我们仍需放平心态、拉长战线。运动鞋服这个板块上，不止是李宁，坚持战略路径、坚持综合营运能力的提升，是下一程赛跑的关键。如果只看李宁这一个标的，对“单品牌“的坚持和定力、”多品类、多渠道“的拓展，对当下稳健务实基调的明确与把握，可以说发展路径是与时代高度适配的。这种适配，注定它不会是最激进的那一个，但一定会走好脚下的每一步，稳步向前。*以上内容不构成投资建议，不代表刊登平台之观点。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定投资目标、财务状况或需要。市场有风险，投资需谨慎，请独立判断和决策。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

"小小水蜜桃8视频高清在线观看",21世纪经济报道易佳颖陶力实习生徐诗妍上海报道今年618，各平台价格战白热化之下，大品牌的销售额不断传来捷报。小商家被裹--**--　　21世纪经济报道易佳颖陶力实习生徐诗妍上海报道　　今年618，各平台价格战白热化之下，大品牌的销售额不断传来捷报。小商家被裹挟其中，无论是出版业抵制低折扣的联合发声，还是直播间里不断出现的价格乱象，都是618狂欢下的暗角。　　近日，21世纪经济报道推出针对618卖家的调研问卷，以期从卖家角度观察消费新趋势。在接受调研的多数小卖家来看，最困扰自己的问题集中在“仅退款”使亏损加大、运费险提升了成本以及与消费者之间的纠纷增多。　　“建议给买家也评分，增加信用体系，评分好信用好的可以适当给一些优惠券，引导买卖双方诚信交易。”有不少卖家建言，一刀切的退款不退货虽然提升了用户体验，但也给一些钻空子的消费者创造了机会，造成卖家不必要的损失。　　在经历了20多年的流量、价格大战之后，敏锐洞察市场的品牌商家在618、双十一等大促节点都稳稳赚到了流量红利。一度趋于理性的电商平台，在外部竞争加剧和自身盈利需求的双重驱动下，今年又开始了极度内卷。　　当质价比成为消费潮流，商家们又要重新适应规则。“以价换量”的策略，使后起之秀拼多多规模和市值一举站上了前辈们的肩膀，但能否持续健康发展下去，依然有待时间检验。　　对于电商行业来说，更需要思考的是如何制定差异化以及更加清晰有力的规则，从而真正指导商家在价格与利润间取得平衡。由此，才能使得行业细水长流。　　被调低的增长预期　　“今年的618大促难不难？我觉得是难的。”早在今年618开播前，淘宝头部主播李佳琦就已经放低了预期。在此背后，平台售卖规则的变化，一定程度上也增加难度。　　据了解，今年淘宝天猫回归“用户逻辑”，取消了延续十余年的预售制度，改为直接现货开售，同时取消预售的还有京东平台。这一变革对于长期依赖预售模式的大主播并不利。　　确切来说，现货销售要求商家有更强的供应链、管理和应变能力。“今年618都没有报名，活动跨度一个月，优惠力度也大。但是要求商家让利，还要有很充足的备货，像我们做高端茶叶的一个月平时备货也就在五六千斤，没有必要在这个节点冲销量。”一位来自福建的头部茶叶卖家对21世纪经济报道记者坦言，参加活动流量肯定能多一些，但是不一定能带来更高的利润，就平淡看待大促，还是要看更长的销售周期。　　此次参与21世纪经济报道问卷调查的卖家，食品酒类生鲜类目人数最多，占比近39%，其次是服装鞋帽箱包类目占比25%，其余运动户外汽车类、图书音像教育类、美妆个护彩妆类、手机数码配件类、家居家具家装类、宠物农资绿植类、母婴玩具乐器类均有涉猎，总体卖家数据覆盖广泛。　　当被问及此次618大促期间的目标销售额增长，参与大促的卖家中各有44%的卖家表示目标增长比例在10%-20%和10%以下，仅有8%的卖家目标定在50%-100%，其余4%的卖家的增长目标为20%-50%。　　值得注意的是，在受访的卖家群体中，还有5.88%的卖家表示不参与此次618促销。“不参加活动影响流量，参加活动又亏本，退货售后增加、各种备货和库存压力，对大部分中小卖家来说，太难了。”卖家Freedom表示自己没有报名618。“活动力度太大，活动周期太长，原本的节奏感觉被打乱了。还有强制开通运费险、先用后付等要求。”　　从类目上看，低客单价的店铺参与618，似乎受影响更大。不断被压缩的利润空间，使得商家们认为节奏被打乱。　　“618搞的满300减50把我们利润压的基本上没多少了，太难了。我报了活动开始一小时，全是凑满减的。”卖家660FB6A3（化名）抱怨道，“之前有预想到会有部分消费者是凑单的，这一小部分就当不赚钱了，我们的商品就几十元。没想到会是个个凑单的情况，伤不起，活动还要持续一个月，直接就申请退出活动了。”　　　　平台趋同后的空间在哪？　　在平台的选择上，淘宝、京东、拼多多排在受访者主营的前三名，但在1-5分的满意度综合评分中，没有平台均分超过4分，这意味着总体水平仍然有提升空间。　　而对于本次618期间营销推广费用上，47.83%的受访者表示费用在0-10元万之间，30.43%的受访者表示费用在10-50万元，8.70%的受访者愿意花50-100万元营销推广费用，还有13.04%的受访者营销推广费用在100万元以上。　　在具体的促销方式和营销工具面前，优惠券和限时折扣成为最广泛的选项，各有25%的受访者选择，也有17.65%的受访者选择运用直播带货，另外10.29%的受访者愿意接受短视频营销。　　对于在618大促期间遇到的主要问题，25.49%的受访者对价格竞争苦不堪言，21.57%的受访者集中反馈了流量和曝光不够。“这其中蕴藏着消费者消费心理的变化，”对此，群邑智库总经理方骏在接受21世纪经济报道记者采访时指出，“此前的线上化和疫情带来了互联网平台的流量充沛，而现在，线上的流量不断被线下的体验所分化，另一方面，消费者的需求更多的被分摊在了全年里，相对应的在618这样的节点需求也自然会下降了。”　　另有19.61%的受访者则直指电商平台的服务质量。卖家牧羊仙女奇幻之旅更是直言，“平台吃相太难看，3月下旬就开始强制运费险，618不仅强制运费险还强制先用后付，把‘白嫖党’全招来了，平台如今又不保护商家。少卖点就少卖点，真的不想一天都把宝贵的时间浪费在申诉和生气上。”　　此外，被较为集中反映的问题还有预售模式的变化、促销规则的适应等。交个朋友副总裁崔东升在接受21世纪经济报道等记者采访时表示，预售实际上是多年线上经营的一个叠加结果，随着每年的玩法更新迭代，结果变成了一个非常复杂的机制。过度复杂的玩法已经成为各个平台阻碍新客户进入的障碍。因此，必须简化这些问题，降低消费者进入新平台的壁垒，平台才能有长远的发展。从平台视角来看，这件事势在必行。　　“今年一些平台今年的618投入相对更多。”崔东升进一步说明道，今年取消预售后，最大的考验是不确定性。第一波宣布取消预售后，市场反应较好，大家普遍认为这是对的。但从实际数据看，最初的消费热情上升较慢，有些类目的消费热情也较低。　　对于平台规则的不合理指出，多位受访卖家都有抱怨，其中，文玩卖家布丁五分皮（化名）表示，“产品很多是穿珠子改手围的，强制72小时内发货大促压根发不过来，到时候发货不及时要罚款的，加上运费险，50-300元，亏本还要罚款，而且还要整一整个月。”　　在崔东升看来，今年618各个平台最大的变化，是“趋同”。在这个阶段，竞争开始进入白热化。当所有玩法和动作都趋同时，最终拼的是真金白银的投入和背后的实力。“一是大家的安全感在降低，不太敢尝试新的东西，倾向于做确定性和有效性的事情。二是大家的决心也变高，开始用投入的方式争取市场。”他进一步指出，竞争是否已经进入了最后的决战阶段。再往下拼，可能会有一些大的变化，但具体采用何种手段，还需要进一步观察。

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作者：贲元一

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