新版金银瓶1__5:菲律宾因暴风雨暂停首都地区政府工作银行间外汇交易市场开放至中午

来源:央视新闻 | 2024-09-02 10:25:46
游戏米 | 2024-09-02 10:25:46
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"新版金银瓶1__5",来源:华尔街见闻美银表示,如果美国ISM大于49,或将把30年期债券收益率推高至4.3%以上;全球化、低债务、人口结构和科技等低通胀因素逆转,通胀将回到5%的水平,大宗商品牛市才刚刚开始。8月初市场大跌时,美银提醒注意关键支撑位,如今随着美联储即将开始降息,美银认为美债或迎来下跌,大宗商品牛市才刚刚开始。美银著名策略师MichaelHartnett在其最新的FlowShow笔记中评论道,看到重新进入长期债券交易的机会,特别是如果ISM制造业指数大于49,或将把30年期债券收益率推高至4.3%以上。其次,Hartnett还看到了比债市更大的机会,Hartnett认为在20世纪,通货膨胀率平均为5%,在全球化、低债务、人口结构和技术颠覆等罕见因素的共同作用下,通胀才降到2%的水平,而现在这些因素发生逆转,大宗商品牛市才刚刚开始。美债上涨趋势即将逆转Hartnett更详细地阐述了他对为何预期“过去4个月的债券狂潮即将迅速逆转”,30年期美国国债收益率从4.75%降至4.0%:季节性:9月通常是公司债供应量第二大的月份,过去4年平均为1350亿美元, FMS现金水平较低至4.3%,1800亿美元国债供应量激增;地缘政治:冲突和保护主义推高了能源价格,欧洲天然气自2月以来上涨了70%。定位:30年期美国国债从第一季度的“超卖”转为今天的“超买”,FMS投资者自2024年3月以来首次转为净OW债券。极端抢先美联储:市场预期未来12个月将降息200个基点,尽管风险资产呈现“V型”复苏,美联储仍抱有尽可能乐观的希望,美联储降息现已完全反映在价格中。正如Hartnett所指出的,关注美国的招聘,过去6次私营部门在总工资增长中的份额跌破40%,随后出现衰退。这是因为“政府及其朋友”(教育和医疗)对劳动力市场的主导与生产率的看涨背道而驰,而“长期债券”再次成为最好的“硬着陆”对冲工具。大宗商品牛市才刚刚开始除了长期债券之外Hartnett认为一个更大的机会可能正在出现,大宗商品牛市才刚刚开始:正如Hartnett所描述的“从2%到5%的世界”的转变,20世纪通货膨胀率平均为5%,只是在全球化、低债务、人口结构和技术颠覆等罕见因素的共同作用下,才带来了20年2%的CPI,但目前这些力量的逆转意味着通胀结构性转变回5%。Hartnett进一步指出:尽管目前大多数大宗商品似乎处于长期熊市,但这种情况即将改变,这是因为2020年代的长期大宗商品牛市才刚刚开始,年化回报率为11%,债务、赤字、人口统计、逆全球化、人工智能和净零政策都会导致通货膨胀。这意味着,对于60/40平衡投资组合来说,在2020年代,大宗商品比债券的回报率更高,而且过去4年的总回报率确实表明如此:30年期美国国债收益率为-39%,而大宗商品收益率为+116%;即使在通胀下降的情况下,大宗商品指数的年化回报率也能达到10-14%,而鸽派的美联储事的回报率仅为+6%。风险提示及免责条款市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

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作者:锺自怡



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